長城證券-煌上煌-002695-公司動態點評:看好三季度開店加速步伐,展望未來多品類發展-210803

查看研報人氣榜
日期:2021-08-04 16:04:39 研報出處:長城證券
股票名稱:煌上煌 股票代碼:002695
研報欄目:公司調研 劉鵬  (PDF) 4 頁 558 KB 分享者:杜**輝 推薦評級:買入(上調)
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  看好2H2021年開店加速。http://www.myopvideo.com【慧博投研資訊】根據年報披露的開店計劃來看,2021年預計開店1400家,Q1/Q2/Q3/Q4分別計劃開店143/308/477/472家,占比分別為10.21%/22.00%/34.07%/33.71%。http://www.myopvideo.com(慧博投研資訊)根據渠道調研來看,目前上半年開店有望順暢完成。進入第三季度,7-10月開店加速進行時,看好開店節奏加快。

  多品類發展,真真老老渠道改善+獨椒戲貢獻新看點。1)真真老老:公司引領行業變革的“一次性蒸煮工藝”和自主研發的粽類生產設備居于行業領先地位,能最大保證產品品質、生產效率的優勢。根據公告披露,米制品業務部分2021年收入目標為5.6億元,凈利潤0.38億元。公司積極努力進行渠道改善,助力優質業務良性未來發展。2)獨椒戲:營銷中心下單獨設立“獨角戲實業部”,由于獨椒戲是新品牌,新業務,目前還是在一個探索的過程。根據公司公告披露,獨椒戲2021年計劃新開店11家,新品牌新業務探索加速發展中。

  原材料戰略儲備,有望持續提升盈利能力。原材料戰略儲備管理制度,加強對原材料價格市場趨勢和行情研判分析,在原材料價格低位時加大對原材料的戰略儲備,目前來看效果良好。20年Q1/Q2/Q3/Q4毛利率分別為35.19%/35.90%/36.85%/44.83%。21年Q1毛利率為39.66%,未來戰略儲備提升議價權,有望逐步降低公司產品生產成本,提升公司毛利率水平和持續盈利能力。

  產能布局提升供應鏈效率。1)基地建設:在原有南昌、福清、東莞、沈陽、許昌、南寧等6大生產基地的基礎上,加快建設嘉興、重慶、西安等3大基地,實行本地化、柔性化生產。2)上下游完整產業鏈:公司已經形成了貫穿醬鹵肉制品加工上下游的完整產業鏈,集組織養殖、屠宰、初加工、深加工、銷售網絡為一體,協同效應得到了有效發揮,有力地降低了經營風險。

  營銷總部搬遷上海,品牌勢能建設中。2021年計劃將營銷總部搬遷上海,確保長三角重點攻堅,發揮國際大都市的資源、人才、信息等最大優勢。調整組織架構,打造扁平專業高效的管理團隊,營銷中心設立5大事業部(連鎖事業部、電商事業部、流通事業部、團購事業部、獨椒戲事業部),2個職能部門(經營企劃部、經營管理部)。在廣告費用投放上也相對明晰。1)長期戰略性廣告投入,通過品牌宣傳培育品牌形象,提升品牌影響力及美譽度。2)短期戰術性廣告投入,通過節點宣傳,針對端午、中秋、春節等節假日及新品上市節點進行重點宣傳,在最短的時間引發消費群體廣泛關注。

  “千城萬點”未來戰略結構鮮明,執行階段落地順暢。未來3-5年,到2025年公司經營目標為營業收入(不含稅)達到58億元,CAGR達到19%左右。其中醬鹵制品達到46億以上,米制品達到12億以上。公司計劃未來三年,新開店平均數量保持不低于1500家/年,2025年實現門店總數超過10000家,位置屬性以主攻商場店、輔以社區店,同時強化交通樞紐店布局。新開店區域布局一方面夯實江西、廣東和福建三個成熟市場,另一方面重點開發長三角(浙滬蘇皖)、西南(云貴川渝)、華北(京津冀魯遼吉)、華南(粵桂瓊);新開店位置屬性以主攻商場店、輔以社區店,同時強化交通樞紐店布局。

  員工持股計劃激發內部活力,助力長期發展。公司于2021年4月發布員工持股計劃草案。1)公司層面來看:以2020為基數,2021/2022/2023/2024年凈利潤增長率不低于20%、40%、70%、100%。2)個人績效考核指標根據年度績效等級,分成80以上、60-80、60以下三個等級,對應歸屬比例分別為100%、80%、0。

  盈利預測與投資建議:短期看開店加速,中長期看千城萬店的戰略執行良好性,多品類發展的多元確定性以及股權激勵下激發內部增長活力。我們預計21/22/23年的收入分別為29.48、35.82、43.70億元,同比增長21%、21.5%、22%;歸母凈利潤為3.44、4.22、5.18億元,同比增長22%、22.6%、22.8%,對應EPS為0.67、0.82、1.01元,當前股價對應PE為22/18/14倍。結合以上,看好下半年開店節奏加快,多品類發展態勢,上調為“買入”評級。

  風險提示:開店不及預期、原材料采購成本高于預期、同店銷售增長不及預期、疫情長于預期影響銷售、二級市場波動風險等股價風險、食品安全風險。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
*我要評分:
暫無評價
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-08-04 公司調研 作者:劉鵬 4 頁 分享者:蘇州***客 增持
2021-08-03 公司調研 作者:劉鵬 4 頁 分享者:rjt****15 增持
2021-08-02 公司調研 作者:劉鵬 4 頁 分享者:gl5****01 買入(上調)
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 90836
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

乱女小芳全集第一章,丝袜老师自慰丝袜JK,国内处破女自拍,工口里番H本无遮挡全彩
<蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>