浙商證券-醫美行業專題系列:醫美市場百花齊放,新老玩家同臺競技-210415

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日期:2021-04-16 11:31:50 研報出處:浙商證券
行業名稱:醫美行業
研報欄目:行業分析 馬莉,詹陸雨,王長龍  (PDF) 10 頁 785 KB 分享者:mi***2 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  報告導讀

  醫美市場火爆,新玩家通過收購迅速入局,老玩家加碼醫美業務增厚品牌與技術壁壘,行業整合加速。http://www.myopvideo.com【慧博投研資訊】

  投資要點

  新玩家通過收購積極入局,醫美概念已成為企業價值提升的催化劑。http://www.myopvideo.com(慧博投研資訊)醫美市場火爆,近年來多個玩家通過并購迅速入局醫美,形成“主營業務+醫美”的跨行布局模式,提升企業價值。

  1)奧園美谷:收購浙江連天美,房產企業入局醫美領域。21年3月奧園美谷發布公告,擬以6.97億收購浙江連天美55%股權,并于4月完成股權過戶變更,迅速切入醫美賽道,占據浙江醫美市場龍頭地位。

  2)金發拉比:收購韓妃投資,打造“母嬰+醫美”雙業務模式。21年4月公司發布公告,擬出資2.38億元通過受讓股權獲得韓妃投資36%股權(對價6.61億)。廣東韓妃醫美連鎖區域根基深厚,截至2020年已實現3城5院的布局,其中廣州/珠海/中山分別為3/1/1家。

  3)江蘇吳中:新設醫美事業部,擬引進韓國Humedix玻尿酸,開啟“醫藥+醫美”雙布局。21年4月公司組織召開醫美事業部成立大會,開啟在醫美領域的布局,并有望引進全球知名醫美企業Humedix旗下最新款高端注射用交聯透明質酸鈉凝膠產品,同時加強與其在功能性化妝品類、醫美光電設備類等醫療美容細分產品領域的合作。

  4)澳洋健康:醫院運營經驗豐富,入局醫美賽道實現產業延伸。公司已擁有總床位超2100張的大型醫院集團,18年并購唯恩醫美,旗下張家港唯恩醫療美容醫院是由張家港市衛生部門審批的??漆t療美容醫院,集醫療美容、皮膚美容、美容中醫科于一體,具有多年臨床整形經驗。

  老玩家橫向拓寬業務面+縱向延伸產業鏈,抬高自身壁壘。醫美上游(耗材/器械)具備較高的牌照與技術壁壘,下游(終端診療機構)的品牌影響力與客戶池也需較長時間沉淀。各老玩家判斷市場熱點,提前布局產品線,并通過收購進行橫向業務擴張與縱向產業延伸。

  1)昊海生科:完善“醫療端+消費端”醫美產業鏈。一方面,公司并購歐華美科,擴展射頻、激光醫療設備及家用儀器領域。另一方面,公司投資美國Eirion,拓展“外用涂抹+經典注射”肉毒素產品線。

  2)華東醫藥:18年通過收購Sinclair布局少女針,21年將迎收獲期。公司早年通過代理伊婉玻尿酸切入醫美賽道,產品矩陣包含玻尿酸、肉毒素、埋線、醫美器械等。公司于18年8月以14.9億元收購英國Sinclair,旗下Ellansé少女針于21年4月獲批,有望迎來收獲期。

  3)魯商發展:繼福瑞達后又收購焦點生物完善透明質酸產業鏈。公司原為傳統房地產公司,18年收購山東福瑞達醫藥100%股權增加在生物醫藥及護膚品產業的業務布局;20年初又完成對焦點生物的收購60.1%股權的收購,完善原料板塊。

  風險提示:1)疫情影響零售環境,削弱客戶群體消費能力;2)收購整合進度不及預期

  

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