天風證券-建筑材料行業研究周報:玻璃行業周度動態報告-210704

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日期:2021-07-04 22:05:21 研報出處:天風證券
行業名稱:建筑材料行業
研報欄目:行業分析 鮑榮富,王濤  (PDF) 20 頁 732 KB 分享者:aaa****45 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  需求有望走出淡季,繼續看好后續浮法價格與利潤

  上周浮法玻璃國內均價環比上行0.24%,穩中略漲,廠商庫存環比增加36萬重量箱,連續六周累庫,但累庫速度大幅放緩,我們預計進入七月,浮法廠庫有望進入入庫階段。http://www.myopvideo.com【慧博投研資訊】當前庫存歷史低位情況下,廠家挺價意愿較強。http://www.myopvideo.com(慧博投研資訊)上周浮法玻璃產能環比增1200t/d。上周在玻璃價格上行帶動下,浮法玻璃單位利潤環比上行,我們預計7月若庫存重新回歸下行通道,浮法玻璃價格及單箱利潤均仍有進一步上行空間。若明年Q1浮法玻璃需求支撐回落,純堿價格又受到光伏玻璃大量投產因素擾動,則浮法明年利潤端壓力可能顯現。

  需求回暖仍需觀察,新增供給投產有望趨緩

  雖然當前時點光伏玻璃需求回升仍不明顯,庫存環比仍有所上升,但近期組件成本端上行壓力有所緩解,且伴隨一系列支持政策出臺情況下,我們預計后續組件廠開工率有望逐步回暖,帶動光伏玻璃需求回升。我們認為2mm大尺寸玻璃供需格局有望率先改善。供給側角度,盡管全行業擴產計劃龐大,若按計劃投產將導致供大于求,但在價格持續低位,以及各地在“雙碳”政策下趨緊的能耗指標約束下,我們判斷下半年光伏玻璃擴產進度或慢于預期,龍頭公司當前單位利潤已處于相對底部位置,而其較快的擴產進度或搶得市場先機,量增帶來的成長性有望較為顯著。

  風險提示:原材料普漲導致地產、光伏等下游需求延緩超預期;浮法產能及產能利用率提升超預期。

  

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