德邦證券-中觀全行業景氣跟蹤2021年第3期:銀行房建&支持服務景氣度上行-210422

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日期:2021-04-22 21:03:09 研報出處:德邦證券
研報欄目:投資策略 吳開達  (PDF) 37 頁 1,621 KB 分享者:tanl******622
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  高景氣賽道優選:重視兼具疫情復蘇帶來景氣回升以及低估值高股息屬性的銀行、高速公路,關注高景氣有望維持的半導體、造紙,以及高端化邏輯不斷得到印證的啤酒。http://www.myopvideo.com【慧博投研資訊】碳中和長期趨勢下三條主線:1)清潔能源增量需求——水電、光伏;2)傳統高能耗行業減排替代需求——裝配式建筑、新能源車;3)新興高能耗行業龍頭市占率提升——IDC。http://www.myopvideo.com(慧博投研資訊)

  上游原料:2021年3月,采掘行業,原油景氣度邊際上行,原油期貨價格回暖,動力煤、雙焦價格回調,景氣度下行走平;化工方面,四大鏈條中農業食品鏈、紡服輕工鏈和建筑地產鏈條整體價格上漲,整體景氣度持續上行;鋼鐵領域主要產品供給下滑,價格持續走高,景氣度上行;有色金屬中貴金屬整體價格下降,強宏觀工業金屬和主題工業金屬價格均呈上漲態勢,景氣度上行;建筑材料方面,水泥供給上升帶動行業景氣度上行,玻璃價格持續走高,防水原材料均呈上漲態勢,景氣度逐步回升。

  中游制造:2021年3月,電氣設備方面,供需不平衡因素持續影響光伏行業,光伏硅料價格持續上漲,景氣度邊際上行;機械設備中液壓挖掘機銷量環比、同比持續增加,整體景氣度上行;電子領域消費電子、半導體、印制電路板、顯示面板、被動元件五大板塊均向好,行業景氣度上行。

  下游消費:2021年3月,農林牧漁行業景氣度下行,農產品價格指數下跌,糧油產品價格多回落,生豬價格走低拖累畜牧業景氣度下行,水產行業魚類產品價格大幅上漲,果蔬價格指數持續上行;食品飲料細分乳業、調味品和煙草價格環比價格上漲,酒類價格維持,整體景氣度上行;紡織服裝領域零售額同比大增,國內棉花價格呈上漲態勢;輕工制造主要產品造紙量價齊升,家具國內零售向好;家用電器出口環比顯著回升;汽車行業產品銷量出現大幅回升;傳媒方面審批手游版號數量同比大增,但買量未有亮點,景氣度維持;休閑服務方面,餐飲業收入同比增幅超100%,景氣度上行,國內北京酒店均價大幅上漲,上海、香港小幅下滑,景氣度整體維持。

  金融房建:2021年3月,非銀金融方面,上證指數環比下跌4%,券商板塊,股票和基金交易額大幅下降,券商景氣度下行;銀行業新增貸款量、新增存款量增幅超100%,景氣度上行;房地產領域新房投資額環比同比均上升,100大中城市土地成交溢價率小幅下降,景氣度上行;建筑裝飾領域,政府社融同比大增,基建累計新簽合同同比增加,行業景氣度上行。

  支持服務:2021年3月,公用事業領域,社會、第二產業用電量同比增加,天然氣表觀消費量、國內天然氣產量環比均增加,行業景氣度上行;交通運輸方面,中國運輸生產指數環比增加,民航、陸運板塊景氣出現下降,物流快遞景氣度上行,行業整體景氣度維持不變;商業貿易中化妝品、金銀珠寶和電商零售額同比增加,景氣度上行。

  風險提示:高頻數據對行業整體景氣度解釋力度有限。

  

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